江苏苏州 GPU 企业登临科技 11 月 10 日在港交所正式敲钟挂牌，证券代码09917.HK，发行价 231 港元，对应发行市值约 141 亿港元，开盘直接下跌破发，开盘价 229 港元，市值约 139 亿港元，折合人民币超百亿，它也是江苏为数不多实现大规模量产商用的通用 GPU 厂商，主打企业私有云、行业推理算力市场，和主打公有云训练赛道的国产 GPU 厂商路线不一样，不过上市首日股价承压，反映出资本市场对国产算力芯片盈利、竞争格局的谨慎态度。登临科技 2017 年成立，2024 年把总部落地苏州，自研 GPU+（Minsky）架构，产品面向企业 AI 推理场景，KS 系列算力卡已经在智慧城市、工业质检、行业大模型落地；根据弗若斯特沙利文数据，按 2025 年收入统计，登临科技在中国企业 AI GPGPU 市场排名第三，市场份额 1% 左右，上游海外巨头依然占据绝大部分市场份额。本次 IPO 全球发售 612.5 万股 H 股，募资总额约 14.15 亿港元，股东阵容包含北极光创投、元禾控股、高通、海康威视等产业资本，长期给公司提供资金和场景支持。想要看懂这次上市，需要区分赛道差异，登临不主打大模型训练卡，重点做企业私有化推理算力，客户以政企、行业客户为主；破发一方面是港股半导体板块情绪偏弱，另一方面市场也在关注它后续收入增速、持续研发投入、和海外大厂竞争的压力。
一、登临科技上市基础信息清单
- 上市主体：苏州登临科技股份有限公司
- 上市时间：2026-11-10
- 上市地点：港交所主板，代码09917.HK
- 发行价：231 港元 / 股
- 开盘价：229 港元 / 股，开盘跌幅 0.87%，破发
- 发行市值：约 141 亿港元，开盘市值约 139 亿港元
- 募资总额：约 14.15 亿港元
- 核心架构：自研 GPU+（Minsky）通用 GPU 架构
- 主力产品：KS58、KS38、KS28、KS20 系列 AI 算力卡
- 目标市场：企业私有云、行业大模型推理、智慧城市、工业质检、边缘算力
- 行业地位：2025 国内企业 AI GPGPU 市场第三名，份额 1.0%
- 主要投资方：北极光创投、元禾控股、高通、海康威视
二、登临科技和其他国产 GPU 厂商路线对比表
| 厂商 | 核心赛道 | 主打场景 | 市场特点 |
|---|---|---|---|
| 登临科技 | 企业私有云推理 GPU | 行业私有化部署、边缘推理 | 客户分散、单项目周期长，竞争压力相对小 |
| 沐曦、摩尔线程 | 公有云训练 + 通用 GPU | 大模型训练、公有云智算 | 市场空间大，但海外巨头挤压激烈 |
| 壁仞、燧原 | 云端训练芯片 | 超大模型训练集群 | 投入极高，客户集中在头部云厂商 |
三、本次上市破发背后的优势与风险
| 项目 | 详情说明 |
|---|---|
| 优势 | 国内较早实现 GPGPU 规模化商用落地；产品聚焦企业推理赛道，避开训练卡红海；有高通、海康等产业股东带来落地场景；落地苏州，获得地方半导体产业配套支持；KS 系列显存规格高，适配长上下文推理需求 |
| 短板 | 整体市场份额偏低，海外厂商占据绝大部分市场；AI 芯片研发持续烧钱，盈利压力大；港股半导体板块整体估值偏谨慎；赛道客户订单周期长，收入增速波动大；生态完善度距离海外头部厂商还有差距 |
四、跟踪这家 GPU 企业的核对步骤清单
- 区分赛道：登临是推理卡为主，不是训练卡，不要和其他国产 GPU 对标混为一谈
- 跟踪订单：重点看政企、行业客户的落地订单规模，判断商业化进展
- 关注研发：持续研发投入、新架构迭代进度，软件生态适配情况
- 观察股价：港股流动性偏弱，破发后波动会更大，区分短期情绪和基本面
- 横向对比：持续跟踪国内 GPGPU 行业竞争格局，海外竞品降价、限制政策变化
【相关 FAQ】
问题 1：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技是哪家公司？
回答 1：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技是苏州的通用 GPU 厂商，也是江苏少数实现大规模量产商用的 GPGPU 企业，主打企业私有云 AI 推理算力卡。
问题 2：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技为什么上市首日破发？
回答 2：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，一方面港股半导体板块情绪偏弱，另一方面市场担忧国产 GPU 面临海外巨头挤压、研发投入高、盈利周期长等问题，资金偏谨慎。
问题 3：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技的 GPU 产品主要用来做什么？
回答 3：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技 KS 系列算力卡主打企业私有云、行业大模型推理、智慧城市、工业质检、边缘算力场景，和面向大模型训练的 GPU 定位不一样。
问题 4：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技有哪些知名投资方？
回答 4：江苏 GPU 龙头登临科技港交所敲钟，百亿市值上市开盘即破发，登临科技股东包含北极光创投、苏州元禾控股，还有高通、海康威视这类产业资本，能给它带来算力落地场景。
【参考资料】
[2026-11-10]（刚刚，江苏 GPU 龙头敲钟了，市值百亿，开盘破发）36 氪
[2026-11-10]（国产 GPU 龙头登临科技上市首日破发）证券之星
[2026-11-10]（苏州登临科技港交所上市，江苏量产 GPU 企业迎来 IPO）新浪财经
[2026-11-10]（登临科技登陆港交所，募资 14.15 亿港元）证券时报 e 公司
[2026-11-10]（登临科技：国内率先规模化商用的通用 GPU 企业）智东西
【免责声明】
本文仅为行业 IPO 资讯整理，登临科技股价、市值、订单、盈利情况会随市场、行业政策变化；GPU 赛道竞争激烈，技术迭代、海外管制、客户采购都会影响公司基本面，本文不构成股票交易、一级市场投资建议。