我先把乘联会 10 月零售数据的原始口径核对清楚，再按固定格式成文。
10 月的同比降幅已确认，我再读乘联分会完整数据和下降原因的分析。
“银十” 这次没银起来。乘联分会 2026 年 11 月 9 日发布的数据显示，10 月全国乘用车市场零售 164.3 万辆，同比下降 27.1%，环比只增长 1.5%；1—10 月累计零售 1497.8 万辆，同比下降 22.3%。拆开看，跌得最狠的是燃油车：10 月常规燃油乘用车零售 53 万辆，同比下降 45%，其中纯燃油跌 51%，普通混动反而增长 28%，自主、主流合资、豪华三个阵营的燃油车同比都跌了 46% 左右，乘联分会的说法是 “均无差别地受到高油价剧烈冲击”。新能源也没能独善其身，10 月零售 110.9 万辆、同比下降 13.7%，但渗透率升到 67.5%，同比提高 10.5 个百分点，创历史新高。真正的顶梁柱在海外：10 月乘用车出口 92.8 万辆，同比增长 68.5%，占厂商销量 35%，而去年同期这个比例只有 19%。
一、10 月核心数据一张表（乘联分会口径）
| 指标 | 2026 年 10 月 | 同比 | 环比 |
|---|---|---|---|
| 乘用车零售 | 164.3 万辆 | -27.1% | +1.5% |
| 1—10 月累计零售 | 1497.8 万辆 | -22.3% | — |
| 新能源乘用车零售 | 110.9 万辆 | -13.7% | +2.3% |
| 1—10 月新能源累计零售 | 886.9 万辆 | -12.9% | — |
| 常规燃油乘用车零售 | 53 万辆 | -45% | -0.1% |
| 新能源零售渗透率 | 67.5% | +10.5pct | +0.5pct |
| 新能源批发渗透率 | 67.3% | 历史新高 | — |
| 乘用车出口（含 CKD） | 92.8 万辆 | +68.5% | +1.0% |
| 出口占厂商销量 | 35% | 去年同期 19% | 上月 36% |
去年同期的基数是 224.2 万辆。164.3 万辆对 224.2 万辆，降幅约 26.7%，和官方 - 27.1% 基本吻合 —— 这也解释了为什么 “同比暴跌” 看起来这么刺眼：不是今年 10 月特别差，是去年 10 月特别高。
二、两套口径别搞混：零售 vs 国内销量
同一个月，乘联分会和中汽协给出的数字并不一样，因为统计对象不同：
| 口径 | 发布方 | 10 月数据 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 乘用车零售 | 乘联分会 | 164.3 万辆 | -27.1% |
| 乘用车国内销量 | 中汽协 | 173.4 万辆 | -27.4% |
| 乘用车销量（含出口） | 中汽协 | 266.2 万辆 | -10.1% |
| 乘用车产量 | 中汽协 | 271.3 万辆 | -9.4% |
| 乘用车出口 | 中汽协 | 92.7 万辆 | +62.3% |
零售看的是终端上牌与经销商零售，国内销量看的是厂商卖给国内渠道的量，含出口的总销量则把海外算进来。所以 “零售跌 27.1%” 和 “销量跌 10.1%” 不矛盾，后者被出口撑住了。
三、“银十” 为什么不银：五条线同时压下来
- 去年基数太高。 2025 年 10 月零售 224.2 万辆，本身是政策末班车前的抢购高峰，今年同比自然难看。
- 燃油车塌方。 常规燃油零售 53 万辆、同比 - 45%，纯燃油 - 51%。燃油车是盘子里最大的一块，它掉一半，大盘很难稳住。
- 高油价冲击。 乘联分会明确把燃油车下滑归因于高油价，且是 “无差别冲击”—— 自主、合资、豪华一起跌，说明这不是产品力问题，是使用成本问题。
- 政策切换提前透支。 2026 年新能源汽车购置税由免征转为减半征收，2025 年末出现明显提前购买，把今年的需求挪走了一部分。
- 内需偏弱、观望情绪重。 价格战打了一年多，消费者对 “再等等更便宜” 有预期，叠加收入预期不稳，10 万 —20 万元主力价位带的决策被拉长。
四、结构分化：跌的是燃油，扛的是出口
| 板块 | 10 月表现 | 读法 |
|---|---|---|
| 常规燃油乘用车 | 53 万辆，-45% | 纯燃油 - 51%，普通混动 + 28%，混动在替燃油 “续命” |
| 新能源乘用车零售 | 110.9 万辆，-13.7% | 绝对量仍在百万级，但同比转负 |
| 新能源零售渗透率 | 67.5% | 每卖 3 辆车有 2 辆是新能源 |
| 乘用车出口 | 92.8 万辆，+68.5% | 自主出口 81.0 万辆、+77%，合资与豪华 11.8 万辆、+28% |
| 新能源占出口 | 62.8% | 同比提高 20 个百分点 |
一个值得注意的细节：10 月豪华新能源车的出口占其厂家销量 78%。也就是说，部分高端新能源品牌在国内卖不动的那部分，已经在海外找到了出口。
五、新能源：渗透率创新高，但零售也在跌
这两件事同时成立，原因是分母缩得比分子快。10 月新能源零售 110.9 万辆、同比 - 13.7%，但燃油跌得更狠（-45%），所以渗透率反而升到 67.5%。
批发端更能看出格局。10 月新能源批发破万的厂商有 23 家，前几名是：
| 厂商 | 10 月新能源批发（辆） |
|---|---|
| 比亚迪 | 482,610 |
| 吉利 | 211,240 |
| 奇瑞 | 133,890 |
| 零跑 | 103,025 |
| 长安 | 99,494 |
| 上汽通用五菱 | 97,241 |
| 上汽乘用车 | 76,479 |
| 特斯拉中国 | 67,829 |
| 小鹏 | 50,237 |
| 小米 | 50,168 |
比亚迪一家占了 23 家合计的相当大一块，头部集中度还在提高；零跑、小米这类新面孔稳定在月销 5 万 —10 万辆区间，说明第二梯队已经成型。
六、出口成了顶梁柱，而且越来越 “重”
- 10 月乘用车出口 92.8 万辆、同比 + 68.5%，占厂商销量 35%；2025 年同期只有 19%，上月 36%。
- 新能源出口占出口总量 62.8%，同比提高 20 个百分点；自主品牌出口 81.0 万辆、+77%。
- 中汽协口径：10 月新能源汽车出口 60.6 万辆、同比增 1.4 倍，其中纯电 37.4 万辆、+1.3 倍，插混 23.3 万辆、+1.6 倍。
- 中汽协副秘书长陈世华在月度发布会上表示，2026 年全年汽车出口量预计超过 1100 万辆。
出口的逻辑很直白：国内零售跌 27.1%，但厂商批发只跌 10.1%，差额就是海外市场吃掉的。乘联分会的判断是 “出口超越内需” 稳住了车企的批发与利润。
七、11 月和全年怎么走
乘联分会的展望是：11 月车市环比温和回暖、同比降幅收窄，出口抢运提供短期支撑但持续性存疑。这句话有两个含义 —— 环比会好，因为年底冲量；同比仍难转正，因为去年 11 月基数同样不低。
对全年来说，关键变量有三个：
- 出口能不能守住。 1100 万辆的全年出口预期，取决于海外需求与运力，一旦海外库存走高，抢运就会退潮。
- 燃油车还会不会继续掉。 纯燃油 - 51% 已经是腰部以下的跌幅，再跌空间有限，但混动 + 28% 说明需求在往混动转移，燃油总量未必止跌。
- 政策有没有新变量。 购置税减半实施满一年后，明年是否调整、以旧换新是否续接，都会直接改变需求节奏。
八、三个容易被误读的点
- “零售跌 27.1%” 不等于 “车卖不动了”。 含出口的总销量只跌 10.1%，国内需求弱、海外需求强，是结构问题不是总量崩塌。
- “新能源渗透率 67.5%” 不等于 “新能源在增长”。 新能源零售同比 - 13.7%，渗透率上升是分母缩小的结果。
- “银十成色不足” 不等于 “金九也差”。 10 月环比还是 + 1.5%，说明季末冲量有效，只是被高基数掩盖了。
结论： 10 月乘用车零售 164.3 万辆、同比下降 27.1%，是 “高基数 + 燃油塌方 + 高油价 + 政策透支” 四件事叠在一起的结果，而不是需求突然消失。真正撑住行业的是出口 ——92.8 万辆、+68.5%、占厂商销量 35%。接下来的看点不在国内零售能不能转正，而在出口这条腿能站多久，以及燃油车跌到位之后，混动和新能源能不能把盘子接回来。
【相关 FAQ】
问题 1：10 月乘用车零售 164.3 万辆，同比下降 27.1% 是怎么来的？
回答 1：乘联分会 2026 年 11 月 9 日发布数据，10 月全国乘用车市场零售 164.3 万辆，同比下降 27.1%、环比增长 1.5%；去年同期基数为 224.2 万辆，高基数叠加燃油车零售同比下降 45%，共同造成 “银十” 成色不足。
问题 2：为什么 “银十” 成色不足，乘用车零售会跌这么多？
回答 2：乘联分会口径下，10 月乘用车零售 164.3 万辆同比下降 27.1%，主要因为去年 10 月 224.2 万辆的高基数、常规燃油乘用车零售同比下降 45%、高油价对燃油车的无差别冲击，以及 2026 年新能源购置税减半带来的提前购买透支，“银十” 成色不足是多重因素叠加的结果。
问题 3：10 月乘用车零售 164.3 万辆里，新能源和燃油车各占多少？
回答 3：10 月乘用车零售 164.3 万辆中，新能源乘用车零售 110.9 万辆、同比下降 13.7%，常规燃油乘用车零售 53 万辆、同比下降 45%；新能源零售渗透率达到 67.5%，同比提高 10.5 个百分点，这也是 “银十” 成色不足背景下唯一创新高的指标。
问题 4：10 月乘用车零售同比下降 27.1%，为什么厂商总销量只跌 10.1%？
回答 4：因为出口顶住了。10 月乘用车零售 164.3 万辆、同比下降 27.1%，但乘用车出口 92.8 万辆、同比增长 68.5%，占厂商销量 35%；中汽协口径乘用车销量 266.2 万辆、同比只跌 10.1%，说明 “银十” 成色不足主要体现在国内零售，而非总销量。
问题 5：10 月乘用车零售 164.3 万辆，燃油车为什么跌得最狠？
回答 5：10 月常规燃油乘用车零售仅 53 万辆、同比下降 45%，其中纯燃油下降 51%；乘联分会认为高油价是主因，自主、主流合资、豪华燃油车同比都跌约 46%，属于无差别冲击。在乘用车零售 164.3 万辆的大盘里，燃油车塌方是 “银十” 成色不足的最大拖累。
问题 6：10 月乘用车零售 164.3 万辆之后，11 月车市会好转吗？
回答 6：乘联分会预计 11 月环比温和回暖、同比降幅收窄，但出口抢运的支撑持续性存疑；考虑到 10 月乘用车零售 164.3 万辆、同比下降 27.1% 的高基数效应仍在，以及 “银十” 成色不足反映的内需偏弱，11 月同比转正的概率不大。
问题 7：出口能不能补上 10 月乘用车零售 164.3 万辆背后的缺口？
回答 7：短期能补一部分。10 月乘用车出口 92.8 万辆、同比增长 68.5%，新能源占出口 62.8%，自主品牌出口 81.0 万辆、同比增长 77%；中汽协预计全年汽车出口超 1100 万辆。但出口补的是厂商批发，不是国内零售，10 月乘用车零售 164.3 万辆、同比下降 27.1% 所反映的内需问题，出口替代不了。
【参考资料】
- [2026-11-11]（燃油车销量接近腰斩！中国车市大变天，全年出口或首破千万）车东西
- [2026-11-10]（乘联分会：10 月新能源乘用车零售、批发渗透率均创历史新高）中国新闻网
- [2026-11-09]（乘联分会：10 月全国乘用车市场零售 164.3 万辆 同比下降 27.1%）证券时报
- [2026-11-09]（乘联分会：10 月全国乘用车市场零售 164.3 万辆，同比下降 27.1%）IT 之家
- [2026-11-02]（10 月国内车市仍筑底，出口成为车企主要增量来源 —— 汽车行业周报）华龙证券
- [2025-11-13]（“银十” 车市销量同比微降 0.8% 自主品牌市占率升至 68.7%）证券时报
【免责声明】
本文数据来自乘联分会、中国汽车工业协会公开发布及媒体报道。乘用车零售（终端）与国内销量（厂商口径）统计范围不同，文中已分别标注，请勿跨口径直接比较；同比数据受去年同期基数影响较大，解读时需结合基数。文中内容不构成任何投资建议。