大行评级｜高盛预判英伟达短期基本面强于预期，给出 12 个月目标价 300 美元

高盛发布英伟达最新评级研报，重申买入评级，判断英伟达短期基本面表现会优于市场一致预期，给出 12 个月目标价 300 美元。这份财报前瞻报告主要针对英伟达第三财季业绩和第四财季指引做出预判，高盛认为英伟达本季度业绩稳健，第四季度业绩指引大概率会高于市场预期，核心支撑来自毛利率表现超预期；高盛把第三、第四季度的每股盈利预测，都比市场主流预期上调 6%。报告同时也列出市场当下最关心的几大风险点，包括 2028 年数据中心电力、机房产能供给，AI 基建资本开支能不能持续，还有整体 AI 终端需求的健康程度。高盛觉得 AI 板块经过前段时间回调之后，当前位置性价比不错，对应预测市盈率约 11 倍，风险收益比较有吸引力，不过长期的不确定性依旧集中在算力基础设施配套、客户投入回报等问题上。

一、本次评级核心信息表

二、高盛看多英伟达短期基本面的理由

1. 毛利率韧性强：高端 GPU、HBM 配套的算力产品定价稳定，成本管控效果好，带动毛利率高于市场原本预估。
2. 订单需求饱满：云厂商、AI 企业持续推进算力集群建设，数据中心 GPU 需求没有快速走弱的迹象。
3. 估值性价比提升：板块前期回调消化一部分悲观预期，当前对应预测市盈率 11 倍，高盛认为风险回报更有吸引力。
4. 供应链配套持续改善：CoWoS 封装、基板等上游配套持续扩产，缓解之前的供给瓶颈，支撑出货放量。

三、报告重点提示的风险清单

⚠️ 算力配套瓶颈：到 2028 年，数据中心电力、机柜空间可能会成为算力扩张的硬性约束，拖累客户资本开支节奏。

⚠️ 资金端压力：高利率环境下，新入局的云厂商、算力运营商融资成本偏高，会重新评估 AI 基建投入回报。

⚠️ 需求分化风险：企业端 AI 落地速度不及预期，客户 ROI 不及预期，会压缩后续算力采购预算。

⚠️ 行业竞争：其他算力芯片厂商持续迭代，分流部分订单，压制英伟达产品溢价。

四、市场关注的跟踪指标

1. 英伟达财报公布的营收、数据中心业务收入、毛利率
2. 管理层给出的下一季度业绩指引
3. 客户资本开支计划、HBM 采购量、CoWoS 封装交付情况
4. 海外云厂商、AI 创业公司的算力采购订单变化

五、报告结论简要解读

高盛这份报告不是完全看多没有顾虑，是短期乐观、长期谨慎的思路，短期看好英伟达财报和指引超预期，但是把 2028 年的电力、机柜配套当成最大的中长期变量。对于投资者来说，重点不是只看 300 美元目标价，而是后续财报里毛利率、订单指引、管理层对算力基建的表态。

【相关 FAQ】

问题 1：高盛给出英伟达 12 个月目标价 300 美元，为什么判断英伟达短期基本面优于市场预期？

回答 1：高盛判断英伟达短期基本面优于市场预期，主要是预判英伟达毛利率表现会超出预期，上调了 Q3、Q4 每股盈利预测，同时认为板块回调之后估值具备吸引力，算力订单需求短期维持稳健。

问题 2：高盛英伟达评级报告里面，对英伟达 Q3、Q4 盈利做了怎样的调整？

回答 2：高盛英伟达评级报告中，把英伟达第三季度和第四季度的每股盈利预测，均上调 6%，预判第三季度业绩稳健，第四季度业绩指引会高于市场预期。

问题 3：高盛看好英伟达短期基本面的同时，重点担心哪些风险？

回答 3：高盛看好英伟达短期基本面的同时，重点关注三大风险：2028 年数据中心电力、机房产能供给约束，AI 基建融资和资本开支可持续性，以及整体 AI 产业需求的健康度。

问题 4：高盛给出英伟达 12 个月目标价 300 美元，当前估值水平是什么样？

回答 4：高盛给出英伟达 12 个月目标价 300 美元，报告提到当前英伟达股价对应预测市盈率约 11 倍，高盛认为这个位置风险回报比较有吸引力。

【参考资料】

[2026-11-10]（大行评级｜高盛：料英伟达短期基本面将优于市场预期，12 个月目标价 300 美元）格隆汇

[2026-11-10]（高盛：英伟达短期基本面有望超预期，重申买入、目标价 300 美元）新浪财经

[2026-11-10]（高盛英伟达财报前瞻：上调 Q3、Q4 盈利预期）金融界

[2026-11-09]（高盛：预计英伟达业绩与指引强劲，重申买入评级、目标价 300 美元）新浪财经

[2026-10-22]（高盛维持英伟达买入评级，目标价 300 美元）证券之星

【免责声明】

本文整理的高盛英伟达评级、目标价 300 美元、基本面判断等内容仅为行业资讯科普参考，不构成任何股票投资建议；高盛的观点属于机构研究预判，不代表英伟达实际业绩走向；英伟达财报、毛利率、订单、算力配套情况存在不确定性，股价波动风险较高；所有机构观点、盈利预测、目标价均为分析师模型测算，最终以英伟达正式财报、公告为准。