亚朵酒店主业增长承压呈现失血状态，零售业务高速增长托住业绩，小清新模式可持续性存疑

亚朵发布 2026 年三季度财报，整体营收保持增长，但酒店主业增长乏力、同店经营承压，出现 “失血” 现象；而亚朵星球零售业务保持 61% 的高增速，依靠枕头、被子等寝居产品撑起集团大部分新增收入，被市场视作给亚朵 “续命” 的业务，这家靠小清新人文风格出圈的酒店品牌，正面临酒店主业与零售副业之间的平衡考验。三季度亚朵总营收 34.29 亿元，同比上涨 30.5%，零售板块收入 13.62 亿元，占总营收近 40%，集团超过六成新增收入来自零售；反观酒店板块，租赁自营酒店收入同比下滑，酒店同店复苏不及预期，加盟扩张虽然门店数量在增加，但单店收入增长偏弱，酒店业务贡献的增量有限。亚朵的模式是把客房做成睡眠产品体验展厅，住客试睡之后，通过会员、线上渠道购买亚朵星球寝具；不过零售业务现在也遇到家纺行业价格战、外部渠道营销成本上涨的压力，而酒店业务作为零售最重要的流量来源，如果客房入住、同店营收持续走弱，未来也会拖累零售转化。亚朵的核心特色就是 “小清新人文酒店 + 睡眠零售” 的组合，一旦酒店体验下滑，零售的体验式销售逻辑就会受损，两项业务深度绑定，一荣俱荣一损俱损。

亚朵三季度核心业务数据清单

1. 集团整体营收：34.29 亿元，同比 + 30.5%
2. 零售业务（亚朵星球）：收入 13.62 亿元，同比 + 61%，毛利率 52.1%，占总营收 39.7%
3. 酒店加盟管理业务：收入 18.78 亿元，门店数量持续扩张，同店增长偏弱
4. 租赁自营酒店：收入 1.34 亿元，同比 - 18.6%，自营门店数量缩减
5. 零售爆款：深睡枕 Pro 累计销量突破 1300 万只，被子品类收入同比增长超 70%
6. 会员规模：1.2 亿会员，是零售业务转化的核心流量池

酒店主业与零售业务对比表

亚朵业务模式跟踪评估步骤

1. 酒店基本面跟踪：持续监测酒店 RevPAR、入住率、同店收入，跟踪加盟门店新开与闭店情况，评估酒店主业失血是否持续。
2. 零售转化监测：统计客房到零售的转化率、客单价，区分酒店内转化和抖音、电商公域渠道销量，看流量结构变化。
3. 零售盈利测算：跟踪零售毛利率、营销费用率，判断高增长能否维持利润，评估家纺价格战冲击。
4. 品牌体验调研：跟踪住客评价，看亚朵小清新人文体验是否维持，酒店体验直接影响零售产品信任度。
5. 长期推演：评估两项业务的绑定关系，测算如果酒店客流走弱，对零售业务的连锁冲击。

综合来看，亚朵现在的格局非常特殊，酒店是场景和流量底盘，但增长乏力；零售是高毛利增长引擎，靠酒店客房的沉浸式试睡完成转化。这套 “小清新酒店 + 睡眠零售” 模式短期靠零售稳住营收，但长期的风险点在于两项业务深度捆绑，如果酒店主业持续失血，客房体验、客流下滑，零售的增长根基也会被动摇；而零售进入家纺赛道，还要和传统家居品牌竞争，营销、价格压力会持续存在。

【相关 FAQ】

问题 1：亚朵被评价零售续命、酒店失血，三季度零售业务表现如何？

回答 1：亚朵被评价零售续命、酒店失血，三季度亚朵零售业务收入 13.62 亿元，同比增长 61%，占总营收 39.7%，集团超六成新增收入来自零售，靠亚朵星球枕头、被子等寝居产品拉动增长。

问题 2：亚朵零售续命、酒店失血，酒店主业 “失血” 体现在哪里？

回答 2：亚朵零售续命、酒店失血，酒店主业的 “失血” 体现在租赁自营酒店收入同比下滑 18.6%，自营门店数量减少；加盟门店虽然总量扩张，但酒店同店经营指标承压，酒店板块带来的业绩增量不足。

问题 3：亚朵靠零售续命的小清新模式，存在什么核心风险？

回答 3：亚朵靠零售续命的小清新模式，核心风险是酒店是零售业务最重要的线下体验与流量来源，如果酒店客流、客房体验下滑，会直接影响零售转化；同时零售业务进入家纺赛道，面临行业价格战、公域营销成本上升的压力。

【参考资料】

[2026-11-11]（亚朵：零售 “续命”，酒店 “失血”，“小清新” 还能扛多久？）中华网财经

[2026-11-13]（亚朵的酒店，正在为枕头打工）新浪财经

[2026-11-12]（亚朵的两条增长曲线，绑在了一起）新浪财经

[2026-11-10]（亚朵发布 2026 第三季度财报）亚朵官网

【免责声明】

本文仅为消费与酒店行业资讯整理，亚朵营收、各板块收入、毛利率等数据以亚朵财报、业绩交流会官方披露内容为准；不构成股票投资、酒店加盟、零售品类创业的决策建议。酒店行业受商旅、出行周期影响，家纺零售存在行业竞争、毛利率波动等风险。