近期算力行业出现明显的冷暖分化，英伟达单日股价下跌 9%，市场开始重新评估海外 AI 算力的需求预期，而国内多家国产算力厂商三季报交出营收翻倍的成绩单，产业端需求持续落地；11 月 28 日在上海长宁，还将举办算力专场对接会，邀请百名科学家和百名企业家面对面 “对表” 算力，打通技术研发、芯片供给、智算建设、场景落地之间的信息差。海外市场担忧 AI 资本开支增速放缓、算力供给过剩，叠加估值处在高位，所以英伟达股价出现大幅回调；国内在国产替代、智算中心建设、大模型落地的带动下，寒武纪、摩尔线程、沐曦等国产算力企业订单放量，三季报营收同比大幅增长，部分企业还实现盈利转正。想要看懂这次行业分化，需要分开看海外龙头的股价波动逻辑、国产算力厂商的业绩驱动因素，再关注 11 月 28 日上海这场对接会的对接方向，区分短期股价情绪和长期产业落地节奏。
一、行业核心信息清单
✅ 海外行情：英伟达单日最大跌幅 9%，市场担忧 AI 算力需求增速不及预期、供给过剩
✅ 国产算力业绩：多家国产算力芯片厂商三季报营收同比翻倍，部分企业实现单季盈利
✅ 会议信息：11 月 28 日（周六）上海长宁，科学家与企业家深度对接会・算力专场
✅ 参会规模：百名科学家、百名上市公司与产业企业家代表
✅ 会议核心目标：对齐算力技术指标、供给产能、落地场景、资金需求，也就是行业所说的 “对表算力”
✅ 关联关键节点：11 月 17 日英伟达盘后发布三季报，是验证海外算力需求的重要节点
二、国产算力头部厂商三季报简表
| 厂商 | 三季度营收表现 | 核心亮点 |
|---|---|---|
| 寒武纪 | 营收同比增长 104% | 盈利同步高增，适配国内大模型集群 |
| 摩尔线程 | 营收同比大幅增长，首次实现单季扣非盈利 | 全功能 GPU，图形 + AI 双路线 |
| 沐曦股份 | 营收同比翻倍，前三季度扭亏 | 聚焦训练、推理高性能算力芯片 |
| 海光信息 | 营收稳步高增，单季收入创历史新高 | 服务器 CPU+DCU，商业化成熟度高 |
三、英伟达单日大跌 9% 的主要诱因
- 市场对全球 AI 算力资本开支节奏产生分歧，担心客户采购节奏放缓；
- 前期股价涨幅巨大，估值处于高位，利空消息容易引发集中抛售；
- 算力供给持续扩张，机构开始讨论算力过剩、投资回报周期拉长的风险；
- 板块情绪传导，带动整个海外 AI 芯片板块同步走弱。
四、上海百名科学家百名企业家算力对接会重点方向
- 算力芯片性能、稳定性、适配性的技术指标对齐；
- 智算中心建设、供电、散热、集群组网的落地痛点交流；
- 国产算力和国产大模型之间的适配调优联合攻关；
- 产业订单、产能规划、投融资、政策配套的对接；
- 梳理算力产业链短板，明确后续科研攻关方向。
五、行业观察要点
- 英伟达股价下跌属于资本市场预期调整，不等于 AI 算力需求直接消失；
- 国产算力营收翻倍，来自国内智算采购、国产化替代的真实订单，但是依然存在性能差距、生态完善度不足等问题；
- 11 月 28 日上海对接会，目的是解决科研和产业两张皮，让科研成果更快匹配企业真实算力需求；
- 算力板块已经从单纯炒预期，转向看订单、交付、毛利、落地场景的业绩验证阶段。
【相关 FAQ】
问题 1：英伟达一天跌掉 9%，国产算力三季报营收翻倍，两者是同一个因果关系吗？
回答 1：英伟达一天跌掉 9% 主要是海外市场对全球 AI 算力资本开支预期转弱带来的情绪回调，国产算力三季报营收翻倍主要来自国内国产化替代、智算中心建设需求，二者属于算力行业内外两条不同的主线，不存在直接的因果关系。
问题 2：11 月 28 日上海百名科学家与百名企业家 “对表” 算力是什么意思？
回答 2：11 月 28 日上海百名科学家与百名企业家 “对表” 算力，就是科研端和产业端面对面对齐算力芯片技术参数、集群方案、产能、场景需求，打通科研攻关和企业落地之间的信息断层。
问题 3：国产算力三季报营收翻倍，是不是代表国产算力已经完全替代海外算力？
回答 3：国产算力三季报营收翻倍代表国内商业化落地提速，订单放量，但在单卡性能、软件生态、工具链完善度上和海外高端算力还有差距，短期是补充替代，不是完全替代。
问题 4：11 月 28 日上海这场算力对接会，会直接影响国产算力厂商的订单吗？
回答 4：11 月 28 日上海百名科学家与百名企业家算力对接会以技术对接、需求对齐、问题研讨为主，是长期产业对接平台，不会当场直接落地大额订单，但是有助于加快国产算力适配、落地节奏。
【参考资料】
[2026-11-11]（英伟达一天跌掉 9%，国产算力三季报营收翻倍：11 月 28 日，百名科学家与百名企业家在上海 “对表” 算力）网易新闻
[2026-11-11]（英伟达一天跌掉 9%，国产算力三季报营收翻倍：11 月 28 日，百名科学家与百名企业家在上海 “对表” 算力）搜狐网
[2026-11-03]（国产算力四小龙：营收翻倍之后，真正的门槛浮出水面）36 氪
[2026-10-29]（国产 GPU 三季报交卷：摩尔线程营收增 17 倍，寒武纪净利反超海光）证券之星
[2026-10-24]（寒武纪三季报：营收同比增长 104%，盈利持续提升）新浪财经
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本文内容基于公开财经资讯、上市公司财报、行业媒体报道整理，英伟达单日跌幅、国产算力厂商营收数据、上海算力对接会安排以官方实时公告为准；股价波动受多重因素影响，国产算力业绩高增不代表后续持续维持高增速，算力行业存在技术迭代、竞争、订单不及预期等风险；本文仅为行业资讯解读，不构成任何股票投资、算力项目采购的建议。